現時零息環境且孳息曲線偏平(flat),銀行業傳統收入能力將受壓,但據高盛研究報告指出,滙控股價最快有望在加息前五個季度開始炒起。高盛以2004年至2007年的加息周期作例,滙控股價當時早五個季度、即2003年第二季度開始炒起。倘以市場預期聯儲局最快明年第三季度加息,即滙控股價有望在五個季度前、即本季開始向上。
綜合高盛提供數據顯示,滙控在過去一次加息周期中,滙控主要增長地區、亞洲區淨息差一如預期向上,而資產質素未見轉壞迹象,故股價亦在期內升近40%。事實上,除股價向上令股東受惠外,滙控股息水平亦提供不俗防守性。值得留意的是,滙控管理層定下派息比率維持40至60%水平,而近年亦則在50%以上,為股東帶來約4厘回報。