國泰航空（293）的股息問題擾攘了一段時間後，日前終於揭曉了。太古A（019）宣布維持2002年度末期息不變，仍然是每股0.9元；國泰則將末期息削減一半，即由原先的每股0.56元，削減至0.28元。
雖然國泰的決定比市場預期全不派息為佳，但有了早前突然減息的行動，各位朋友切勿因「預期」可取得0.28元股息而過早高興，因為此次派息能否成為事實，仍須待5月14日舉行的股東周年大會通過才可。
早前市場已盛傳，國泰基於前景不明朗，可能取消股息，即不派發分毫，股價因而大幅下挫，基本上，其股價已反映部份不派股息的因素。這次國泰削減一半末期息，可以節省9.34億元，在SARS衝擊下，國泰目前每天平均虧損300萬美元，即是說，削減股息可以讓國泰「捱」多40天。
正如國泰財務董事顏堅信在通告中所說：「明顯地國泰的客運業務在非典型肺炎的影響下受嚴重打擊，並需要一段相當時間才能復甦。」但筆者不太明白，既然國泰前景不明朗，其管理層何不取消這次的股息？公司既可以省下其餘的9.34億元，亦可再「捱」多40天。又或者以股代息，不需動用Cash。
筆者猜測其中動機──（1）可能是情況不如原先預期般嚴重，又或近期疫情好轉，情況改善了；（2）又可能減股息的動機並非真的欲減省支出，而是欲引起關注，來達致某些目的；（3）亦可能是支持母公司派股息。