山西最大的民營鋼企，海鑫鋼鐵陷入債務危機，內地媒體披露涉及貸款金額高達200億元（人民幣．下同），遠高於之前報道的30億元。
海鑫鋼鐵出事肇因，是深陷與鋼貿商的「三角債」中。與山西之前出事的多宗債務爆煲個案一樣，海鑫鋼鐵亦涉及大量民間借貸和企業互相擔保，形成當地金融危機。在金融制度不健全下，內地各種債務根連錯結，一旦出事，風險將會集中爆發。

鋼貿貸款質押容易作假，加上鋼價持續低迷，去年起內銀已全面收緊鋼貿信貸。由於鋼貿商無法找數，造成海鑫鋼鐵資金鏈斷裂，現時已全面停產，目前正在資產清算重組。是次為鋼鐵行業的違約風險首次由鋼貿延伸至上游，導致鋼廠倒閉個案，側面反映鋼貿貸款已陷入高危。內地傳媒引述據銀監高層透露，截至去年底全國鋼貿餘額仍有1.5萬億元，成為內地債務炸彈中最危險一環。
山西民間借貸盛行，加上當地經濟支柱煤炭業持續低迷，最有可能成為此輪內地債務危機的引爆點。據美林統計，內地媒體報道的12宗主要可能違約信託融資個案中，有9宗出現在山西，而背後多數涉及民間借貸爆煲。山西鋼貿商出事，拖冧當地最大民營鋼企倒閉，會否引起連鎖反應，導致再出現更多信託、企業債違約，成為市場關注的焦點。

記者：黃尹華
本欄逢周二至周五刊出