美國經濟自90年代起持續在低通脹環境下不斷增長,這是經濟學家夢寐以求的事,也是數十年來難遇的境況。造就這美好時光的最偉大功臣是那不斷增長的生產力(productivity),生產力不斷提升令出產(output)大增而不用相對增添勞動成本,因此不存在因工資增加而引發通脹。
美國在70-80年代,通脹肆虐,生產力的增長乏善足陳。但到了90年代,生產力開始有較快的增長,由95年到2000年,生產力每年增長高達2.5%。根據以往經驗,通常在經濟衰退的時期,生產力會自然下降,理由簡單不過,因為無論工人或機器設備都沒有盡用所致。但從過去數年的數據看,即使當經濟大幅放緩,甚或經歷2001年的經濟衰退,生產力仍然大幅增長,而且比90年代更快。
據統計,生產力自2000年到現在,每年增長達3.4%。生產力能大幅增加的原因,有極大部份是拜科技突飛猛進和全球化的影響所致,科技的進步主要來自電腦能力大幅提升、互聯網的普及化,各種通訊設備包括手機和光纖的普遍使用,還有是生物科技的突飛猛進,對於提升生產力方面作出了貢獻。又因全球經濟普及化,這些科技的利用得以在短時間內遍及全球,每個國家都能大量掌握這些先進科技,進而和美國進行競爭,結果是催促美國不斷提高生產力來應付各國的挑戰。
從這個角度看,科技的進步,不但提升美國的生產力,更同時提升了很多國家的生產力,中國和印度是這個經濟周期的兩個最大得益者。