【成雙面刃】
燃油開支佔航空公司總經營成本逾兩成，過去半年油價下跌，令不少航空公司受惠。不過，國泰（293）早前向投資者透露，因公司早透過衍生工具為航油對沖，故油價出乎意料地滑落，反令公司或錄得4億至5億元的對沖虧損，反映油價大幅波動，有機會成為「雙面刃」。

內地航企無對沖航油

相反，內地三大航空公司，吸取2008年油價大起大跌教訓，沒有為航油對沖。結果過去半年油價大跌，三間公司股價反彈，南航（1055）、東航（670）、國航（753）分別升逾74%、65%及50%，國泰同期僅升約20%。
國泰指，雖然原油價格下降，但航空燃料的價格，會受煉油成本、提煉生產力限制及市場需求所影響，故跌幅並不同步。公司續指，由於燃油附加費申請及審批需時，附加費調整或會滯後，但一般來說，燃油附加費的加幅，只能夠抵消約一半燃油成本升幅。
航空公司機隊更換慳油飛機，亦有利節省燃料。不過，民航處不願說明有否把相關效益計入燃油附油費審批準則內。