【名家搶先睇】納指大跌的啟示(關焯照)
關焯照
美國納斯達克指數於上周五突然急跌,不禁令人想起2000年科網泡沫爆破的慘況。猶幸,納指經過連續兩天的拋售,終於在周二反彈,令不少投資者減低了憂慮。
無可否認,納指的估值是貴。以納指100(Nasdaq 100 Index)為例,現時其市盈率約是25倍,即便以增長股票來看,這市盈率也是略高,然而,如果只是聚焦頭五大市值的科網股,包括蘋果公司(7820億美元),Alphabet(6590億美元)、微軟(5510億美元)、亞馬遜(4670億美元)和Facebook(4350億美元)來看,除了蘋果和微軟的市盈率是25倍或以下,其他三隻大型科網股的市盈率是頗高,特別是亞馬遜的市盈率更高達184倍,看來一旦科網股出現較大調整,亞馬遜將會是重災區。
筆者翻查紀錄,當科網股在2000年4月爆破時,納指100的市盈率曾升至接近50倍,而微軟和Alphabet的市盈率也被炒高至超過40倍。以現時納指100只有25倍市盈率來看,即使科網股明顯下挫,也極有可能是估值調整,不是真正的泡沫爆破。
至於香港的科技板塊,筆者只相信騰訊(700),因為除了馬化騰在內地有非常強的人脈關係,騰信仍有不少業務可以在內地發展,加上公司不斷地在外地尋找投資機會,騰訊的前景仍是不俗的。
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