上周成渝高速（107）公佈中標BT（建設─移交）項目，估計投資10.65億元人民幣（人民幣．下同），這是成渝參與的第3個BT項目。
首兩個BT項目總投資20.63億元，工程已外判，成渝只負責管理。去年11月，旗下蜀工機械獲國家住房和城鄉建設部下發建築業企業資質證書，第3個項目詳情仍待披露，如自行承辦工程，將有較佳利潤。
成渝去年除獲遂廣及遂西高速公路的BOT項目外，亦積極參與BT項目，而且獲發建築業證書，反映對業務拓展的意向。成渝近期股價經過單日較大波幅後上升，其後反覆，中標消息公佈後再明顯上升，但一個BT項目對其股價如此刺激，似乎並非上升的原因。

本欄去年10月討論此股時，指其稅務優惠已於2010年底屆滿，稅率將由15%升至25%，事實上，去年上半年盈利已因此減少8.1%，但其後公佈的第三季盈利，據報根據各部門的通知及規定，所得稅費用暫按稅率15%計算，並追溯至去年初，使首三季盈利反增2%，但未提及其後稅率的可能變動。稅率10%涉及稅款逾1.3億元，今年盈利取決於稅率，如續計15%，可增長約7%；如以25%計，將跌5%。
公司在興建成仁高速BOT項目中，投資73.11億元，將於今年底前開通營運，明年可提供貢獻，但財政負擔將逐漸增加，特別是去年獲得的遂廣及遂西高速BOT項目即將動工，該項目投資117.42億元，對資金需求更大，是為缺點。
去年中幾個部委聯合對高速公路進行清理工作，已有兩家公司的高速指令減價，成渝是否受影響不得而知，但年前對貨車的通行費優惠20%，已於2010年9月到期，但仍未獲相關部門批覆，優惠政策仍在執行，這是成渝不明朗之處，上周收市價3.57元，預期PE7.3倍至8.2倍，息率低於3%，為公路股最低，短期展望一般，待一切明朗後，再候機低吸。
齊明