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曾淵滄專欄:買原材料股等收成

蘋果日報 2004/07/30 00:00


美股連升兩日,港股則反覆下跌,恒指昨日一度下跌200點,收市前稍為回升,這是很沒理由嗎?是的,的確沒理由。近來港股走勢的確沒理由,所有用來解釋升跌的理由是為解釋而解釋,怪只怪港股成交額太少,大戶容易控制期指,只要掃入數億貨,恒指就上升;只要沽幾億貨,恒指就跌。於是,在現貨市場賺不到錢的大小散戶,都跑去玩期指了。玩期指純粹是在猜心理,全無常法可言,上個星期我運氣好,猜中多次,過去兩天運氣壞,猜不中。
但是,不玩短線猜期指遊戲,又有甚麼可玩的?沒有。因為整體股市的確好消息與壞消息參半,股市全無方向,不玩短期的期指,沒甚麼好玩,除了學股神畢菲特長揸之外,其餘的玩法有很大程度靠運氣,不靠眼光。
在目前這種悶局中,最好還是做比較中長期的投資,因此,你必須在這段時間多花點時間分析個別股票的中長期前景。以我的看法,我依然認為中長期而言,投資於原材料股最好,過去一年,我已多次建議買原材料股,當然,這一年裏,原材料股股價曾經飛升,也曾經升過了頭而出現相當大幅的調整。我認為,只要有30%以上的調整,就值得買入。
今日的中國,經濟發展迅速,原材料的需求與日俱增,很難阻止。宏觀調控是一種走鋼線的活動,調控過頭,整個經濟就崩潰了,中國受不起這樣的打擊,因此中國只能做輕微的宏觀調控。再加上有迹象顯示,江澤民仍不願意放下軍權,這進一步減低胡錦濤與溫加寶堅持加深宏觀調控的決心。
宏觀調控可壓抑原材料的需求,如果宏觀調控力度一輕,原材料的價格必定會上升,開發原材料、出售原材料的企業豈會不賺得盤滿缽滿?只要多一點點耐心,等到目前這股牛皮悶局過去,原材料股的表現一定好。
曾淵滄 城市大學MBA課程主任