近日中國電訊業出現了一些人事變動，內地四大電訊營運商有幾位董事局成員互調，旋即引起市場不少揣測，有消息指忽然的人事頻密調動是為了內地電訊業重組鋪路，並且很快便會有最新公佈云云。

翻炒再翻炒乏新意

唉，這些怪論還會有人信嗎？未幾，有電訊商老總已經跑出來說沒有收到重組的通知，大家白忙了一場。各位看官，筆者跟閣下一樣，在過去三四年間聽到類似而且不絕於耳的電訊業重組消息，各種各類的傳聞都已經一應俱全；現在再回看這宗「市場揣測」，除了感到麻木之外，也只有得啖笑的份兒。看來，這些「市場揣測」的唯一得益者，可能是眾證券商的分析員，因為他們有充足材料翻炒再翻炒！
講來講去，所謂電訊業重組，目的不外乎兩個：（一）重新分配利益，避免不均，結果要令各經營商和各部委稱心滿意，例如某某網要撥歸某經營商，或者亁脆把某兩家電訊經營商合併等；（二）宏觀調控市場，避免過度競爭或過份壟斷，引致浪費彈藥，體現中國人（暫時）不打中國人的後抗戰精神。最終極目標是用以抵禦外資進入，保護國產企業利益和確保國產技術得以順利普及（如TD-SCDMA)。尤其在當前3G市場的出現，在新的市場環境下，這項「愛國工程」至為重要。（筆者註：近日有新聞指國產手機爆炸傷人，令筆者想起中國科技業的「愛國工程」也並非始於今時今日，十數年前國家積極支持國產手機發展已為之一例。）

重組衍生風險難消除

負責重組的國資委可能亦明白到，這項「愛國工程」屬於「不可能完成的任務」，所以遲遲未有定案。畢竟，市場變得太快，科技每天都在革新，所謂的重組方案只能照顧過去，難以回應未來。年來，雖然在四周圍觀喊叫重組的都幾乎成為狼來了，但國資委沒有貿然拋出重組方案，亦可看成一種穩重和踏實的做法。
無論如何，中國電訊業跟經濟發展一樣，勢頭沒有可能逆轉，增長空間仍大。不過，重組衍生的政策風險一天不除，對各家電訊企業的前景造成的陰影，就不能輕易散去。或許，高風險高回報，就是這個意思，當一切揭盅，真相大白時，投資市場就沒有這樣好玩了。
侯聯貴
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