筆者相信恒指11200點是未來2至5個星期的平衡點，大幅度偏離此水平的機會不大，筆者對港股的評論維持過去兩周的建議，不贅。國企指數上周滑落，主要受油股及石化股股價下跌所拖累，由於指數低於50日移動平均線，顯示趨勢向下，因此雖然已接近超賣狀態，國企的反彈幅度仍會有限，筆者不建議投資者現時買入國企，直至指數下試2800水平為止。
建議買入及持有滙豐（005），此股在短線回落時的抗跌力通常較強。合和實業（054）亦可買入，主要有以下3個原因：
第一是收費公路的增長短期內仍可持續；第二是合和實業整體的利息開支將持續減少；第三是現股價較資產淨值折讓仍達4成以上。
合和的2003年度業績顯示，來自收費公路的核心盈利仍穩定增長，由於珠江三角洲的經濟活動仍非常頻繁，收費公路的增長短期內仍可持續。
此外，合和未來數年的純利將因來自TanjungJatiB發電廠的特殊回撥而增加，因為公司已跟買家達成出售該電廠的協議，而且撥回將於未來數個財政年度入帳。
合和早前進行債務重組，加上利用分拆合和公路基建（737）所得的部份款項償還債務，合和實業整體的利息開支將持續減少。
我們建議「買入」合和實業，因為其可以享有珠江三角洲的收費公路業務增長，而且按其資產淨值折讓評估較合和公路基建便宜。估值方面，單以合和公路基建的價值，已值10港元，約相當於合和現價位（上周五收市報10.8元），還未計入順德公路、地產，及向合營公司的貸款及印尼電廠等，股價折讓仍達4成以上。我們估計合和仍有上升空間，6月尾時曾推介，目標價上調至12.8港元。