北控水務（371）截至去年12月底止全年純利10.84億元，按年增加44.4%，每股盈利13.98仙，末期息2.7仙。去年盈利表現較市場預期優勝之餘，增長較前一年的25%加快，顯示公司正受惠於年前的併購。
北控水務業績隱藏一個未反映因素，就是在1,670萬噸水務項目每日總設計能力當中，仍然有43%於年結時尚未開始運作或未移交，而公司稱大部份該等項目預期於來年開始運營，意味公司來年表現仍有增長空間。
美銀美林發表報告，指北控水務去年資本回報率由前一年的6.7%升至6.9%，於2014年及2015年會再升至7.2%及7.3%。集團目標將市場佔有率由5%於5年內升至10%至12%，意味未來5年每年新增水處理量達3至4百萬噸。該行亦估北控水務目標價可由5.4元升至6.1元。

收入料有爆發性增長

而瑞信則表示，北控水務的長遠利潤將隨着投資回報正常化具改善前景；大型國企併購地方政府，或私人賣家資產的機會持續，代表競爭尚未加劇；而環保股仍為中國市場逆周期的理想選擇。該行重申北控水務「跑贏大市」的評級，目標價升至6.2元。
北控水務另一個利好因素，是市場早前傳出內地階梯形式水價將推廣至全國，與其他公用事業如天然氣一樣，長期被壓低的價格將以市場為主導，令股份價值獲得釋放。一家收入將爆發性增長、水價將提升且逆周期兼透明度高的股票，在當前市場氣氛下更加值錢。

歐陽風