其實地方政府債務問題,以及內銀的不良貸款比率憂慮,近兩年一直存在,偏偏在解禁股出來前被談論得最熾熱,股價跌了下來後策略性股東就要低價配股。若然近期唱淡的因素是頗大的危機,此板塊真的沒有投資價值,淡馬錫沽出的股份是何人去承接?難道是一個隨時可動用200億元的儍蛋?筆者覺得大家可以重溫一下2009年RBS要沽售百多億中行(3988)時的過程,便會發覺一切似曾相識。
對於內地的調控政策,其實加存款準備金率的殺傷力較加息為大,只是在過去,人行以「擠牙膏」的方式慢慢加,致令大家誤以為無效,孰料真正的效果會在累積了多次的遞增後而出現。以現時的水平,其實已完全達到了收水的效果,亦顯示此比率已到了不能再加的水平。若再配合油價的走勢、溫總與王岐山的言論,基本上調控政策近尾聲已有迹可尋,現時只等數據上的確認而已。
內地即將公佈的經濟數據將頗為關鍵,將進一步確認通脹的見頂情況,相信公佈後大市的走勢會進一步確認。筆者覺得一切已漸入佳境,通脹見頂亦是必然,只差在時間上是今個月還是下個月而已。
調控政策相信短暫會暫停或放慢,因為市場已開始憂慮到硬着陸的問題,難道會有國家的領導,想自己任內時出現硬着陸的情況嗎?
沈振盈
證監會持牌人士