上周五港股可謂消息多多，首先是內地股指期貨到期日，A股在這天一向較反覆，加上近日不時傳出內地可能在周末再出其不意調高利率或存款準備金，單是這兩因素已足以令市況更波動，豈料突然傳出港府在收市後宣佈穩定樓市措施，在地產股急跌下，恒指早段一度急挫380多點。有趣的是，當投資者知悉港府將推出穩定樓市措施後，午後港股非但沒進一步下跌，反而急速反彈，期指更在收市前彈升100多點，反映市場對港府穩定樓市措施的成效存疑，惟今次炒家可能估計錯誤了！

翻查地產股與地產價格資料，筆者察覺由2000年至今，地產股與地產價格的步伐大至同步，但近期地產股漸漸跟不上地產價格升幅，正如附圖乃恒生地產分類指數與中原城市領先指數的相互走勢比較，而從圖中可見，近期地產價格升幅遠遠拋離地產股，兩者差距逐步擴大至近較罕見水平。過往多年，兩者差距最終會收窄，正如2008年海嘯期間地產股跌幅一度遠超地產價格，隨後再度追回。而今次港府重手出招打壓炒風，估計這次應該是樓價回落，令差距收窄。
在上周五港府宣佈增加短線買賣樓宇額外印花稅，乃近期較重招數，由於額外印花稅幅度頗大，估計除對樓市炒風有阻嚇作用外，對地產股亦有一定影響，而近日長實（001）、和黃（013）的沽空金額遠高於其他地產股，相信短期這兩股受壓較大。
譚紹興
證監會持牌人士
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