在美股回升帶動下，亞洲區股市昨日普遍有一定升幅，日股飆升198點，港股亦急漲179點，恒指再度逼近19000大關。今天是12月份的第一個交易日，正好與讀者一談12月份港股的走勢。
翻查資料，筆者察覺由1987年至2005年，若單以恒指的每月升跌來衡量，則12月份是恒指上升機會率最高的一個月份，其次便是2月份。附圖是恒指每個月份上升的比率，圖中可見恒指在12月份的上升比率高達74%，2月份則為70%。更有趣的是，原來在一年12個月份中，1月份的上升比率竟然是全年最低，只得45%。為何一月份上升比率偏低？附圖可見，在一年中的10、11及12月，上升比率頗高，故大市在經歷第4季上升，再加上年初大市高開後，因而出現獲利回吐，引致港股在1月份的上升比率略為偏低。
此外，由1987年至2005年間，以點數計算，升幅最大的12月份為1993年12月，上升了2700多點，繼而是1999年的12月份，上升了1500多點。筆者察覺，1993年12月及1999年12月，是港股創新高前的一個12月份。恒指在1994年1月升至12500多點的歷史高位，以及2000年3月升至18300多點另一歷史新高，可見該兩個大升的12月份，皆在港股創新高前出現，情況與近期相似。不知在資金持續流入下，本月港股會否再出現另一個大升幅的12月份？

中石化防熱鬧過後歸沉寂

假如你看了上述一段文字便考慮入市，筆者建議你「等等」。港股在12月份雖然有不錯表現，可是這只是按該月最後收市計算的。筆者發覺，12月份很多時是「先苦後甜」，尤其是股市在10、11月累積太龐大升幅，故12月可能會先跌後回升，好像港股在2004年11月勁升了1000多點，則該年的12月，恒指是先急跌300點，才止跌回升，以港股近期在10月份已上升了780多點、在11月再上升640多點來看，短短兩個月已累升了1400多點，在累積了如此龐大升幅下，筆者傾向於相信本月份港股頗大機會是「先苦後甜」。查實問題也不太大，投資者可趁低位買點貨作聖誕禮物。
早前恒生指數服務公司宣布將中石化（386）及中行（3988）加入恒指成份股，這行動在下周一正式生效，相信若仍未「執齊貨」的基金，頗大機會在短期內入市吸納，作最後衝刺，近日中石化的強勢可能與此有關，惟提防熱鬧過後會出現一段沉寂時間。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士