上周五內地A股表現反覆，其中一個導火線是紫金（2899）A股首日掛牌，午後突然大幅抽高，由10多元炒高至20多元，高出招股價逾兩倍。由於情況太過離譜，中證監於是引用異動股停牌機制（凡當日不受漲跌停板限制的股份，現價較當日開市價高出1倍或下跌5成者，屬異動股，上交所可要求公司暫停交易半小時），迫令紫金A股停牌半個鐘，目的令股民冷靜一下。
就是這一下停牌，連帶整個市場都在下午氣氛逆轉，上證指數由升轉跌，拖累港股跌幅一度擴大至243點。其實將大市借勢回吐與紫金A股停牌事件連繫起來，驟聽有點牽強，事實則反映內地股民仍然相當情緒化。

減印花稅刺激短暫

對於中國今次以減印花稅救市的措施，摩根士丹利在一份報告中表示，因企業盈利增長將令人失望，中國股市印花稅下調而觸發的反彈不會持續，建議投資者趁高減持H股。該行認為，短期內減印花稅會對內地A股市場具刺激作用，但此舉亦顯示政府與炒家妥協，意味着中國在建立以價值為中心的資本市場上後退了一步。
花旗預計，上證綜合指數短期內將在3000-4000點之間波動，上漲空間可能受制於解禁股流通帶來的拋售壓力。不過，摩根大通則認為，從估值角度，A股PE今年大約在21倍，明年是17倍，而盈利增長分別能達到30%和20%左右。從盈利增長來看，A股PE目前已經相當合理。

H股或會跑輸A股

A股剛由3000點關口止跌回升，至今升幅僅一成多，看來短線即使出現回吐，幅度也應有限，不過H股情況卻有點不同，不少H股自低位回升多達五、六成，近幾日升幅更加遠超A股，短期H股表現若跑輸A股，不會令人太過奇怪。
若短線入市博A股未彈完，揀股要相當小心，仍受高油價拖累的航空股，風險會較高。至於博內地救完石化股後再救電力股，則要留意電力股近日升幅亦嫌過龍。如此看來，除了短炒保險股外，只有A50中國基金（2823）較具短炒價值。
買賣策略：A50上周升抵50日線後遇阻力，惟上周四的上升裂口未必會回補，短線候跌回18至18.2元吸納，目標20元，失守17元止蝕。

邱古奇
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