醞釀了超過半年、困擾了全球投資市場多時的美伊緊張局勢，終於在上周美國總統布殊一聲令下，美英澳聯軍正式揮軍直指巴格達後，進入了一個新的階段。從首數天的戰況分析，似乎相當一面倒，伊拉克不但毫無還手之力，美軍更揚言可以在四天內直取巴格達（相信在本文見報之日，讀者便已知道布殊的預測是口出狂言，還是有根有據了）。

全球亦預計一場速戰速決的勝仗指日可待，於是投資市場亦呈現一片歌舞昇平的景象，不但全球股票大升，美元亦迅速反彈至兩個多月來的高位，連一向對國際緊張局勢最有指標作用的油價及金價亦大幅回落，反映投資者對美聯軍可以在極短期內解決侯賽因充滿信心。
或者有讀者會問，美元是否已經完全轉勢？手頭上的外幣是否早放早着呢？筆者在此嘗試為各位詳細分析。

美元急彈原因有二
首先我們要看看，為甚麼美國股票市場及美元會有那麼凌厲的反彈呢？是否一場軍事上的勝利，便會使美國經濟的基本因素徹底改變呢？答案很簡單──非也。美元資產之所以在開戰以來大受追捧，筆者認為原因有兩點：一、其他外幣的戰爭溢價消減；二、部份投機者憧憬美元會重演12年前兩伊戰爭結束後急升20%多，因而偷步買美元。
這兩點其實並不難理解。自去年第4季開始，美伊關係日漸緊張，戰事如箭在弦，令美元及美元資產都蒙上一項不明朗的因素。再加上美國經濟在同一時期極不爭氣，令流出美元區域的資金比流入的多，直接令美元兌各種外幣都大幅下跌，歐元、瑞郎及澳元等都錄得兩至四年的新高。如今，當戰事已取得一定的進展，並有機會在極短的時間內結束，由戰爭所帶來的不明朗的氣氛逐漸消失，其他貨幣的避難作用亦下降，美元反彈自然順理成章。