上周五晚於HKSI(香港證券專業學會)講解技術分析,實在是為之語塞。其一,美指期貨於電子交易時段跌停板;其二,日圓曾暴漲7日圓,兌英鎊更創歷來最大升幅20日圓。箇中原因全是套息交易的拆倉盤所致,與基本因素無關。聽說今年海洋公園的「哈囉喂」,遊人可以客串及扮鬼扮馬,並非給驚嚇而已。可是,散戶投資者今年驚嚇可謂是浪接浪,尚能捱到萬聖節的還有幾人?
這趟百年不見的金融海嘯、超級波動殺戮戰況中,對着數十名學員談技術分析,實在侮辱雙方智慧。吾一貫皆提醒投資者,以技術分析股市最不可行,因大股東的行動往往始料不及,還有送股、配股及供股等股權變化。技術分析,Forgetit!這欄本是談債市及滙市,但現時形勢危急,各類市場表現全繫於股市存亡,故不能不談。
這是個人踩人的世界,在商業社會裏是沒有雪中送炭的,燒炭倒多的是。各地銀行同業拆息,確實逐漸回復生氣,但企業債券與國債之間的價差,仍高企於不尋常水平,正如信貸違約掉期合約,動輒仍需數十個百分點,較雷曼及AIG出事前的幾個百分點,不可同日而語。