在眾多新興市場中,我們認為亞洲的潛力最大。隨着近幾個月亞洲(尤其東北亞)向美國及歐洲的出口增加,加上亞洲出口與環球採購經理指數之間仍然存在不尋常的龐大差距,相信對外貿易有進一步加速的空間,為新興市場經濟體帶來有力支持。
雖然投資者憂慮中國經濟增速放緩對新興市場出口的影響,但值得留意的是,截至今年6月底的數據顯示,在新興市場(除中國)出口的市場份額當中,歐美國家合共佔37%,而中國(再出口加上內需部份)僅佔14%。這反映了一個有別於市場普遍認知的事實──美國及歐洲市場對新興市場出口商的重要性其實遠高於中國。
新興市場的長期盈利預期現已接近2003年的最低水平,而該年正是新興市場股票步入多年牛市的開始;市場普遍預期區內的每股盈利增長有望從今年的零水平上升至2015年的11%。
我們認為新興市場是核心股票投資組合中需要的戰略性配置,投資者不應只看到成熟市場股票的戰術性優勢,而忽略了新興市場的長期吸引力。
王大智
摩根資產管理機構業務拓展總監
http://www.jpmorganam.com.hk