香港前晚一場颱風來得意外，星期一掛一號風球時，風眼明明已在香港西南部向西移動，理論上應該越吹越遠，沒想到颱風突然轉個彎，撲向香港，也因風向突然轉變，才造成多人受傷，相信許多港人都沒想到前晚會掛十號風球。
過去兩天港股也像颱風一樣，來得突然，上星期恒指上升500多點，星期一僅一天就吃掉了上星期的升勢，有人昨日博反彈，也博不成，歐債問題已經困擾股市多時，人人都相信最壞情況已過，歐盟不可能不救西班牙、意大利這些歐盟中的大國。
但是，當西班牙國債利率上周再度升越7厘，全球股市依然全面下跌，也許我們已過度輕視歐債問題，當然，現在的問題已不單單是債務問題，而是經濟大蕭條。

德國堅持歐洲諸國要先削減政府開支，才願伸出援手，這就使歐洲陷入類似上個世紀30年代美國大蕭條的困境，當時美國總統也是堅持先削減政府開支來應付赤字，結果造成不可收拾的大蕭條，更間接製造出第二次世界大戰。德國希特拉就是在那個年代崛起的，現在希臘、意大利、西班牙失業率高企，已到了非常恐怖的比例，隨時會出現走極端的政治人物。
買入中海油（883）又一次向外收購，買入加拿大石油企業，中國的油公司「走出去」是國策，「走出去」不可能不付高價進行收購，付高價就一定影響股價，這是股民不得不付的國策代價。
7月份仍未過去，不過，滙豐7月份製造業的初步數據已顯示有所改善。我相信人民銀行兩度減息及數次減銀行存款準備金率，再加上基建重新上馬等等動作，已開始見效，後市依然是樂觀。

曾淵滄
作者為大學教授