歐美經濟頹足五年，令跨國公司的CEO，不得不到新興市場尋找增長，中國自然不能迴避，有些公司如美國重型機械生產商Caterpillar急於求成，鹵莽收購以致損手爛腳，我之前已經寫過，但亦有為數不少的公司，中國生意越做越大，不但成為重要增長來源，甚至成為最重要的市場，所謂的China play，已不再局限於中港股市，南韓、日本甚至東南亞，也有不少投資中國增長的選擇。

好像百勝集團（Yum! Brands）便被認為是美股中的最佳China play，百勝在內地經營逾4,000家肯德基家鄉雞及700家必勝客，遠遠拋離對手麥當勞的1,400家，今年還繼續大開700家分店，而且與電影《雲圖》一樣，內地業務已佔去集團盈利及收入近五成，幾乎是美國業務的兩倍。還有一個迹象，說明百勝已把內地視為最重要的市場，就是其中國業務的CEO，同時是集團的副主席。
雖然首家肯德基早於1987年已登陸內地，累積25年的經驗，卻難保不老貓燒鬚。最近肯德基便因為速成雞的事件，導致集團要發出盈利警告，事關今年首兩月內地的同店銷售急跌25%，遠較2011年的升20%，以至去年的升4%均要差，百勝已預期全年盈利會受內地業務拖累而下挫。
速成雞（指使用了大量違規抗生素和激素，把肉雞的生長周期從100天縮短為45天）觸及食品安全的地雷，很容易小事化大，再在微博短訊間發酵，一場公關危機便醞釀成形。內地對食品安全的不信任已根深柢固，有商譽的固然贏家通吃，但一有閃失便會陰溝翻船，而且復原時間緩慢。去年受拉麵湯底使用濃縮湯料、虛假宣傳營養成份等負面新聞困擾的味千（538），至今仍未能收復失地。

任何高增長市場均有其內在風險，但內地市場還是有其特有的險阻，食品安全是一例，外交風波觸發的杯葛行動也防不勝防，在非壟斷行業存在過激競爭、產能嚴重過剩又是一例。
不要以為我是叫外資迴避中國市場，內地市場已大到不能因噎廢食，而且換個角度看，日日踩鋼線，應付突發危機及難纏競爭對手，長遠可練就一等一的身手、金槍不壞的優勢，這正正暗合《黑天鵝》作者Nassim Taleb所講的反脆弱概念。
龍蛇混雜的內地市場，既是溫柔鄉，也是英雄地。

丘亦生
金融中心fan page:
http://www.facebook.com/hkfincentre