我有朋友在海港城做Sales，好景的時候10萬一個月好小事，但經過幾個月遊行示威，訪港陸客數字大減，依家幾乎日日食白果，只能夠咬老底。旅發局公佈的7月份數字顯示，訪港旅客按年錄得超過24萬人次的減少，首當其衝的自然是一眾零售業及放租的地產商。

零售管理商會指不少街舖已經減少，8月的中高價消費品生意更有4至6成跌幅，9月本身屬於傳統淡季，情況不會相差太遠。開始有商戶要求業主減租，其中屢次處於漩渦中的太古廣場首當其衝，母公司太古地產（1972）表明會有臨時減租協議，但其他地產商則暫時未有任何回應。

以九龍倉（004）為例，雖然公司持有不少優質香港資產，但正如集團2019年的中期業績報告指出，總資產的70%屬於中國資產，佔去集團盈利貢獻的80%。現時九倉還未宣佈減息，但實際上對集團造成更大影響的，不會是只佔盈利貢獻20%的香港業務。

所以對於一般地產商來說，即使退一萬步決定減租，連累資產估值，但對派息相對穩定的地產股而言，短期實際影響都未必太大。

但對於一些香港資產比例較多，或者首當其衝一點的香港地產股，例如深受影響需要減租安撫租戶的太古地產，情況就不容樂觀。6月9日103萬人上街示威，6月10日太古地產創近年高位後，股價隨即回吐，由高位33.81元跌至昨日收市的24.4元，跌幅接近3成。最嚴重的是，主流股票仍然能夠以2018年底作參考，但太古地產就已經是2018年2月的低位，幾時能夠真正見底還要看示威活動及中美貿易戰的影響。

郭釗

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