中國官員已經數次暗示，他們有可能限制對美國的稀土供應。繼習近平訪問江西稀土企業後，發改委發言人近期表示，若讓中國出口的稀土製品反用於遏制打壓中國的發展，中國人民會不高興。

中國在稀土供應鏈中的重要性在於其稀土加工方面的主導地位。去年中國之外地區開采的5萬噸稀土中，有41.4萬噸通過中國加工，澳洲Lynas是目前唯一一家非中國的主要稀土加工廠。美國稀土礦Mountain Pass的管理層認為他們可以從2020年底開始滿足近一半的美國稀土需求，這個計劃聽上去頗為宏大，依賴於政府的支持。據路透社報導，五角大樓對該計劃持支持態度，但目前仍存在技術和環境方面的挑戰。

稀土在磁性材料中應用廣泛、不可或缺，對美國來說，最敏感的是其在國防中的應用（約佔美國稀土總消費的1％）。美國去年進口的稀土中80%來自於中國，鑑於中國在稀土加工方面的主導地位，這些進口不太可能完全被其他國家替代，但如果Mouitain Pass稀土加工的時間不太長，並不會有災難性的影響（美國國防方面的稀土有國防後勤局戰略庫存作緩衝）。

如果中國只是對美國稀土金屬和稀土合金出口進行限制，且短期之內能在中國之外建成一定的稀土加工產能，那麼美國尚可承受，但是，如果中國試圖將限制擴展到整個供應鏈至磁鐵等方面，那麼問題對美國來說，就會比較嚴重了。#

花旗投資策略及研究部

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