當年今日

投資智慧:選分析工具因人而異

蘋果日報 2002/03/28 00:00


有讀者傳真來問關於價值投資的問題,希望筆者能給點意見。市場上充斥不同種類的分析方法,有基本分析,亦有技術分析;有正統的學術方法,亦有些旁門的分析方法,例如占星術、紫微斗數估算股市後市去向等。
那位讀者在傳真中說出他是信奉美國投資大師BenjaminGraham及WarrenBuffett所提倡的「價值投資」(ValueInvesting)方法,問筆者是否認同他的說法。
筆者在教授投資學之時,時常會對學生這樣說:「投資就如習武一般,要挑選合適自己的兵器,兵器之中有長劍、短劍、長矛、短刀、大刀、雙節棍、狼牙棒等,有些兵器很『大路』,有些兵器比較『偏門』,在比武之時,沒有說哪種兵器會勝哪種兵器,亦沒有哪種兵器是最好。例如刀亦未必勝劍,劍亦未必勝雙節棍,主要視乎誰人手持兵器,以及此人使用兵器的造詣。一個善於用劍的人,用劍比武之時,勝算會大些;但假若要強迫他用矛,比武之時便會損手爛腳。」
這個情況,亦與投資股市一樣,有些人喜歡用基本分析作出長遠的投資,有些人卻喜歡運用技術分析作出短線買賣,有些人甚至相信玄學,利用占星術去決定股票的賣買,筆者絕對不會斷然認為基本分析會比技術分析好,也不會說玄學投資絕對不要得。
套用鄧小平的說話:「不理黑貓還是白貓,只要能捉到老鼠便是好貓」。只要投資者所慣用的投資方式是得心應手,又何必去轉換投資方法?何需理會哪種方法較為優勝?