當年今日

匯市剖析:歐元後市未許樂觀

蘋果日報 2004/04/29 00:00


隨着美元持續靠穩,歐元近月不斷下挫,走勢已變得甚為惡劣,加上歐元區仍有減息的機會,看來歐元在第2季內仍難免處於捱打局面,兌美元縱使不致於大跌,但已乏力作較大幅度回升。
自從在本年2月18日創下1.2927美元的歷史新高後,歐元便拾級而下,在過去兩個半月裏,幾乎每個交易日均創新低,以本周一跌至1.1764計算,共累積了9%的跌幅。若非前天公布的德國4月份Ifo商業信心指數較市場預期佳,紓緩了歐洲央行下周減息的壓力,歐元可能至今仍不能喘定。
儘管歐央行下周減息機會下降,但市場仍普遍認為,以區內經濟表現之差勁(去年第4季只錄得0.3%增長)衡量,及政界不斷施加的壓力,歐洲央行6月初再議息時,減息25基點的機會仍大。

息差優勢料收窄
25基點的減息幅度雖不算大,但目前美國正醞釀加息,令歐美貨幣的短期利率差別極可能由現時的1%縮減至0.5%,這將對歐元帶來很大的負面影響。幸而美國亦未必會如市場預期般提前加息,最低限度,下周美國加息的機會便接近零,因為聯儲局多位高級官員已連番表明,美國通脹未見顯著加劇,未對美國經濟造成問題。
為了讓市場對美國加息的憧憬降溫,下周二聯儲局議息後的聲明裏,可能仍採用上回的字眼——當局仍可等待一段時間才加息。若下周四歐央行亦宣布不減息的話,肯定對歐元帶來提振作用,有機會上試1.22美元的較重要阻力位。相反,若聯儲局的聲明明確指出加息已迫在眉睫的話,則歐元會下試1.15美元。
雖然歐央行總裁特里謝表示,歐元區內經濟展望頗佳,但市場對此反應非常有限,就如一些利好歐元的消息出現,或歐元區發表較預期頗佳的經濟數據,往往亦只能為歐元帶來短暫的支持。
相反,若美國公布強勁的經濟數據,歐元便遭到很大沽壓。這反映滙商正逐步離棄歐元而傾向持有美元。
雖然歐元從現水平再大跌的機會暫時不大,也偶有機會借勢反彈,但升勢料不能持久,短期內歐元仍會在1.15至1.22美元間上落。
勞勳強