傳聞已久的消息，前日終於落實，Vodafone（VOD）全數出售中國移動（941），拖累中移動低開78.60元，但隨即成為全日低位，更陸續有買盤吸納。純粹逆向思維，在如此利淡消息打壓下，股價卻可以陽燭收市，反映市場先生並不如想像般悲觀。士佳經常說，理論始終是理論，市場反應才是關鍵，當然不能以1天作準，須配合多幾天的觀察才能下結論，只要股價短期內破頂（82.25元）應可較為樂觀。
雖然市場反應尚算正面，但先前準備了見陰燭套利，昨天亦有按計劃進行，畢竟期指處於20200至21790，升跌難測，所以昨天也象徵式減持套點利，再看今天表現才算。
市場兩極分化，看好看淡皆有理由。看好者，認為早前的歐洲銀行壓力測試中，雖只有7家「肥佬」，但分析員指壓力測試嚴重低估了銀行所持政府債券的規模，加上德國銀行業組織指當地10家大型銀行，未來需集資1050億歐元以符合新的資本要求，亦令股市壓力增加。但這些是已知的事實，屬舊酒新瓶，再用相同藉口推低大市有點勉強，昨日難得大跌，正是入市之時。

若跌穿21028續套利

看淡者，則認為奧巴馬雖3天內連推3招，但成效存疑。士佳並非經濟學家，不敢妄下定論，但現階段市場似乎不太受落，前晚美股復市後就以最低位收市。始終上任以來奧巴馬對經濟着墨不多，在中期選舉前才突然不斷出招，爭選票之心表露無遺，而且要國會短時間內通過所有議案實在困難，因此若救市招數出盡，美股下跌風險便會增加。
兩者皆有理由，故此暫難擺脫上落市格局，純以圖表來看，港股昨天大跌，今天理應反彈，若跌穿昨天低位21028，可續減持套利；相反如升破21409便可變為進取，升破21980，則放心下注好了。

張士佳
寶來證券（香港）董事　投資服務部
mailto:[email protected]