即是說,沽售以上兩隻持股,至少可套現11.78億元,市價計則可套現近28.3億元,折合約31億港元,但招商局基金昨日市值僅10.96億元,邊有咁筍?根據招商局基金10月15日公佈08年9月底NAV,每單位為2.881美元,折合約22.36港元,現價折讓高達67%,即以3折幾發售,這一貫的大折讓,是反映甚麼?
作為一隻封閉式基金,招商局基金現時主要資產即兩隻內銀股招行及興業銀行,都是以內資股方式持有,股改後才變成流通股,當時投資的成本分別僅為0.96億元及1.39億元,所以即使以最低價格出售,都大賺特賺,會計虧損只因去年以較高的市價入賬所致。
折讓價人人曉計,但世上那有必賺這回事,由於公司沽售兩行套現後會再投資,構成風險因素,正如招商局基金所說,會繼續積極尋找新的投資項目,重點關注金融服務、能源、環保、消費及文化傳播等行業。除非公司承諾會將套現所得大派股息,否則股價未必會反映這條數。不過沽貨之後,金融資產變現金,有機會令折讓收窄,而現價折讓又未免太離譜。
歐陽風