港股以全球ATM聞名於世，由從前外圍不穩先沽港股，到近十年中港融合，連中國有事亦會來港提款，先天不足造就港股橫行格局。跟美股整體指數長升長有不同，港股有其運作準則，每年一窩蜂炒爆一隻，不論盈利能否交貨，都先炒為敬。

以今年為例，除一眾看更股外，最明顯例子便是維他奶（345）。事實上，港股從2018年高位回落後，資金明顯追求「收入穩定」的股份，一眾收息股如中電（002）、領展（823）皆先後被炒起，前者有壟斷性業務，後者則於2018年初以230億元出售17項物業，故升幅仍算較合理。維他奶則不同，近兩年被看中，被解讀為不受貿易戰影響股，塘水滾塘魚下，今年最高見47.25元，升58%，PE達585倍，惟2019年度全年純利增長僅18%，截至今年9月的中期盈利增長為2.99%，明顯是沒有業績支持之下狂升。

高位跌六成不奇

再前一兩年亦有類似情況，例如2018年炒醫藥股，一時之間炒得過快，需經大幅度調整；2017年的科技工業股，亦承當年科技股牛市炒上，事後純利無法配合而大幅回落。撇開看更股的內在因素，港股市場有一次過炒爆後棄之如破履的慣性，若以往績推論，看更股只要好消息不足，投資者馬上掟貨，跌幅六成並不誇張。