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曾淵滄專欄:挾倉行動造就港股反彈 - 曾淵滄

蘋果日報 2011/06/26 00:00


上星期五,港股突然奇蹟地急升,恒指上升412點,即1.9%,上證綜合指數升幅更大,達2.16%,而上星期港股的升勢也以中資股為主,很明顯地,是內地股市上漲帶動了港股。
股市的突然大幅度反彈,主要力量當然是衍生工具所造成的,衍生工具有大比例的槓桿,一旦走勢轉變,就會引發大規模的補倉行動,或者說挾倉行動,自從內地開始了股指期貨交易後,內地也培養出一批炒作期貨的大戶,他們一樣懂得挾空倉,近月來,內地股市不斷下跌,理由是人民銀行不斷收緊銀根,股民越來越悲觀,空倉也不斷地累積,這就為大戶製造挾空倉的條件。
當然,挾空倉還得有消息配合,最重要的消息當然也必須與收緊銀根有關,否則起不了作用,事緣總理溫家寶訪問匈牙利、英國與德國前夕,在英國《金融時報》發表一篇文章說,中國已成功壓制國內通脹,成功抑制價格壓力,有信心價格上漲將在今年得到有力控制。
緊縮政策暫難放鬆
靠這則新聞,內地股市炒上了,股民憧憬人民銀行會放鬆目前的銀根緊縮政策。
人民銀行真會放鬆目前的銀根緊縮政策嗎?我認為不應太早樂觀,因為到目前為止,通脹率仍在往上升,而且,儘管銀根緊縮,經濟增長率依然能保持相當高的水平,近一年來,溫總非常多次地說政府必須照顧民生問題,而通脹就是民生第一大問題,中共最高領導層將在明年換班,溫總若要光榮地以民生總理的政績退休,必定得在任期內真正成功地壓抑國內通脹。
近日市況不佳,新股或擱置上市,或上市後股價潛水,不過也是趁低價買新股的機會,北京京能(579)是可以考慮的一隻,理由是這是北京市政府旗下的企業,在北京市有相當的壟斷力量。

曾淵滄
作者為大學教授