她指,企業以低息借來的貸款亦沒有用作投資,反而是進行股份回購及償還舊債,此舉不能支持實體經濟增長;部份銀行亦將從歐央行QE所得資金,償還歐元債及去槓桿化,沒有增加貸款供應。
高盛宏觀市場研究部門聯席主管Francesco Garzarelli亦指,負利率地區部份人口可能感到更貧窮,更欠缺安全感;他們寧願增加備用儲蓄,而不增加消費及借貸,拖慢經濟復蘇。
現時大部份國債為負利率,摩根大通便估計,一月有3.6萬億美元的已發展市場國債為負利率。高盛認為,負利率國債將令退休基金及保險公司難以達到保證回報。
另外,若銀行盈利受負利率打擊,將打擊銀行貸款的意欲,經濟活動難以提振。負利率亦可能引發資產泡沫,尤其是科技股及派息高的股份,因為該等股份本身有較高的估值。