上周西班牙首都馬德里火車站遭到恐怖分子襲擊，引致全球股市下挫。由於事發時間及距離關係，最先下跌的是歐洲股市，繼而便是美國，最後才伸延到亞洲區及香港。
美國大部份機構相繼公布業績後，美股在2、3月間，基本上已有點升勢乏力，杜瓊斯指數大部份時間皆在10600水平拉鋸。據華爾街的好友指出，西班牙發生的恐怖事件，僅是美股下挫的誘因，近期美股估值過高，再加上大量新股推出，令市場供應過剩，才是促使美股下挫的主要原因。
據IPOHome的資料顯示，由年初至今，美國已有22間新股上市，集資金額總數高達50億美元，而去年同期，美股只有4間公司上市，僅集資10億美元，相較之下近期美股的集資金額真是頗為龐大，怪不得杜指好像食滯了般，連續數月皆在10400至10800這400點間窄幅橫行。

抽水頻繁港股食滯
查實港股的情況與美股頗為相似，近期不斷有新股上市，集資金額一隻比一隻勁，似在考驗港股可承受「抽水」的能耐，再加上公司陸續批股，相信港股亦有點「食滯」了。
TOMOnline（8282）掛牌後即跌破招股價，不知是「超人股份」必賺的神話破滅，還是新股熱潮快將告終的警號？

上周本欄的標題為：「期指好友似食胡」，指出早前在期指市場累積的龐大「好倉」，有機會在近期平倉（註：由於先前看好港股，故買入期指（即「長倉」，而平掉「好」倉時，便須沽出期指）。
從近日期指未平倉合約數量的變化，平掉「好倉」的迹象更為明顯，由於期指未平倉合約數量已由3月3日的108000多張，減至近日的93000多張，同期間，期指則大約由13450水平，下挫至上周五的12820水平。基於未平倉合約數量下降，同時間期指下跌，反映此乃「長倉」平倉的迹象（詳情留待「投資學堂」再談）。
根據未平倉合約的市場理論，假若短期沒有「新」的「短倉」（即沽空盤）加入，單從「平倉」盤所引發的跌勢往往較為短暫。再加上，上周五美股亦反彈了百餘點，相信港股在周初亦會有一定程度的回升。
從附圖可見，港股上周由13677高位連跌4日，急挫至上周低位12730，共下挫了947點。短期的回升，相信有機會反彈此跌幅的1/3至0.382，即是13046-13092水平。
筆者估計短期港股只會出現小型反彈，真正的調整應該尚未完結。
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譚紹興