瑞信資助倫敦商學院進行的一項研究發現，投資者如果在1,900年將資金投入新興市場股市，那他們的回報率可比不上發達經濟體。

《瑞信全球投資回報年鑒2019》顯示，同樣在1900年進行1美元投資，投在已開發市場，到去年將會價值11,821美元，而在新興市場則僅為3,745美元。

投資者可以把原因歸咎於第二次世界大戰和中國革命。從1945年到1949年，日本股市下跌98%（日本直到1967年才被歸為已開發市場），而中國股票價值則因1949年的政權更迭而灰飛煙滅。不過，1950年以來的情況卻
大不相同：新興市場年均回報率為11.7%，而發達經濟體只有10.5%。

研究報告的作者之一、倫敦商學院金融學榮譽教授Paul Marsh在倫敦的新聞發布會上說，由於風險較高，新興市場股票未來幾十年的年均回報率可能比已開發市場高出大約0.5個百分點。

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