九龍倉（004）昨午公佈業績，一度軟落，尾市隨大市急升，預期100日線有支持。
九倉去年核心盈利增37%至110.4億元，每股盈利3.64元；全年股息1.65元，增長55.6%，股息比率由40%升至45%；每股資產淨值82.04元，增長22.26%。
業績佳主要是內地發展物業進入收成期，稅前盈利增長127%，去年中收購綠城中國（3900）24.6%，已帶來理想貢獻及股息收益，而香港尚餘的工貿大廈亦已出售。主要收入仍是香港的租金收入，營業盈利增長10.6%，因財務支出增加，稅前盈利仍增5.3%。

海港城商場零售額增長13%，高於全港零售增長9.8%；時代廣場收回8.5萬方呎整修，但以呎計零售額也增15%，今年首兩個月增長維持雙位數字，零售市道放緩，對九倉並無影響，將持續提供穩增的租金收入。
內地物業發展去年銷售額150億元（人民幣．下同），今年銷售目標為200億元，去年底已預售未確認入賬銷售額157億元，未計應佔綠城中國數字（今年目標550億元），至2016年內地均有物業落成，土儲1,800萬平方米。
香港的發展，策略上暫不投地，而原有物業及土儲的發展進行中，應佔總面積逾200萬方呎，但並非短期可以完成的項目。
去年海運大廈續約、時代廣場部份翻新以及收購綠城中國股權，加以九倉原有的物業及發展，將繪畫出九倉未來美麗的前景，儘管零售市道有過蓬勃的表現，中港樓市亦曾理想，而趨勢已有反覆可能，對九倉而言，暫無影響，但市場氣氛亦左右股價，近月曾波動15%，現價64.45元，PE 17.7倍，息率2.56厘，PB 0.7倍，基本上仍是利好中長線，目標75元維持不變，但應留意樓市及零售市道的可能變化。

齊明