16歲瑞典環保少女Greta Thunberg被獲選為時代雜誌2019年度風雲人物。環保這個議題今年特別受到廣泛討論，消費者會嘗試減塑、企業和國家希望減少碳排放，意大利更成爲全球首個國家把氣候變化納入為必修課程。如果想從投資角度為環保出一分力，可以如何入手？很多企業都標榜自己營運方式十分環保，但究竟有沒有一些較科學化的方式，可以量度企業對環境的影響？我們認爲，可以有兩個框架可以作爲指標。

第一，國際科學家團隊提出了「地球邊界理論」(Planetary Boundaries)，訂出了人類活動為地球帶來的9項挑戰，例如淡水使用量和化學污染等。這9項指標只要沒有超出安全界限，人類發展便得以持續。

第二，不同產品，由原材料、生産過程、分銷出售、使用過程、棄置處理及回收，每一步都會消耗地球一些資源或排放一些對環境有害的物質。「生命周期評估」（Life Cycle Assessment）框架便可以計算產品由「搖籃到墳墓」整個周期，每一步環境的影響。

兩個框架一併應用，便能得悉一間企業在營運和生産過程，有沒有超越九項環境指標的安全界限。這些模型並非紙上談兵，而是切實地被應用。

有一間法國的水務公司，便參考了這兩個框架，就企業運作和過程進行分析。例如，就油和煤炭的消耗量，量度溫室排放程度，從而量度對氣候變化的影響。另外，亦會評估其污水排放對水質的影響，因爲水中的氮磷循環對於維持海水生態平衡極爲重要，過多氮磷會促進海藻的生長，繼而消耗水中的氧氣，破壞海洋生物和植物。另外，亦有著名牛仔褲品牌製造商，透過「生命周期評估」去分析其生産過程，例如在布料選材、染色和清洗過程等，所需要消耗的資源和環境的影響等等。這框架被應用在其他行業，包括汽水廠、日本車廠和美國波鞋生産商等。

當企業就個別產品進行分析，從投資角度，我們會從整間公司出發，去計算該公司整體生産和營運平均需要消耗的天然資源或排放幾多對環境有害的物質。把數據跟「地球邊界理論」的九項指標進行比對。如果公司環境構成的影響超過指標，便被排除在可投資領域之外。例如，「地球邊界理論」原則下全球排放侵蝕臭氧層的物質每年不能超過66億噸，表示每間企業每100萬美元的營業額，不能排放多於2.48公斤對臭氧層有害的物質，如果超出這個界限，便不會投資。反之，如果有企業能夠研發產品，積極地為這九大挑戰提供方案，便可以被納入作投資領域之中。

「地球邊界理論」的九項指標為氣候變化 (climate change)、海洋酸化 (ocean acidification)、臭氧層消耗 (ozone depletion)、氮磷循環(nitrogen & phosphorus cycle)、淡水消耗量 (freshwater use)、土地使用(land-system change)、生物多樣性(biodiversity)、化學污染(chemical pollution)以及氣溶膠濃度(aerosols)。遺憾的是，科學家表示，有三分一的指標超越了安全界線。所以，既是消費者又是投資者的話，不妨從多角度去考慮如何對環保出一分力。

百達資產管理

本資料的資訊和數據僅供參考，不得視為要約或游說在任何司法管轄區買入、賣出或認購任何證券或金融工具。本資料所載的資訊、意見及／或估計反映發佈本資料當日的判斷，可作更改而不予通知。有關資訊並非根據任何特定投資者的具體投資目標、財政狀況或要求擬備，並不構成任何投資策略適合或適用於個別投資者狀況的陳述，亦不構成個人推薦。