上周亞洲區多個主要股市，皆受到美股及美元下跌拖累，相繼下挫，日本、印度、南韓、台灣及本港，可謂無一倖免，全線下挫。雖然美股及亞洲區股市皆紛紛下跌，但若論跌幅，則港股之跌幅則「出奇」地多！

炒完商品或回流股市

附圖乃美國、日本、南韓、台灣、印度及香港等地區股市，在過去3個月之相對表現，而從圖中可見，自去年12月6日至今，相對其他地區股市，港股的跌幅最為厲害。而引致全球股市下跌的罪魁禍首──美國股市，其相對跌幅反而不太大，僅大於台灣。
此外，可能由於市場預期台灣總統大選後，小馬哥一旦上台，將有利台灣經濟及股市所致。
另一方面，假若以資金流向相對各地區股市之表現來看，則在過去3個月，資金流出港股「可能」較其他亞洲地區高！
上周五筆者在本欄談到，近期醒目資金持續由股市流走，並改而流入商品期貨市場，故引致近期商品期貨市場之表現遠優於股市。而近日開始有些歐美投資者猜測，對冲基金們會否在稍後於商品期貨市場獲利回吐，來抵銷他們在股市及次按相關資產方面的損失？筆者估計假若短期油價、金價及日圓的強勢突然告終，並出現一輪獲利回吐時，則可能是個別對冲基金將一方的利潤來抵銷另一方的虧損，而屆時可能有利股市。
在上周五港股的急跌中，多隻重磅股皆出現一定沽售壓力，而其中一個因素，可能與今日恒指服務公司將正式進行比重調整，多隻重磅股均有些微降低比重的情況，給大戶們另一個沽售藉口。

直通車港股必受惠

據報道上周人民銀行行長周小川指出「港股直通車」的叫法有歧視，因為內地居民不一定只投資於港股，也可以投資日本、倫敦、新加坡及其他股市云云。
筆者估計當內地居民容許投資海外股市時，即使不是「港股直通車」只可投資港股，但港股應該是其中一個最受惠股市。因為投資者大都會投資於他們熟悉的地區，而太遙遠的地區，無異隔山買牛，投資者未必會大量投資。正如本港的投資者除了股票基金外，相信直接買賣倫敦、日本及新加坡股份的投資者，肯定不及投資於港股的多！
同時，歐美股市及日本股市近期也極之波動，其投資環境亦不見得比本港佳。
故筆者估計內地投資者未必會大舉投資其他海外市場。
作者譚紹興為證監會持牌人士
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