萬眾矚目的QE2終於敲定，前晚美國聯儲局宣佈，將於明年6月前增加購買6000億美元的國庫債券，比一般預計的5000億美元略高，雖未致驚喜，但以昨日港股表現，投資者反應頗為正面。
QE2繼續將平錢泵入市場，令手頭上的現金價值變得越來越低，投資者怎會甘心只拿着鈔票呢？惟有繼續追逐風險資產，昨日連大笨象都升近4%，可見投資者追貨的積極性。
近日歐豬國債跟德國國債的孳息差距再次大幅拉闊，令人擔心歐債危機重燃。不過大勢向上，筆者相信這只會成為調整的藉口，暫難改變大漲小回的格局。
早幾天當期指尚未升穿23650時，筆者認為有機再有小幅調整，於是先行減持股票，用部份利潤買入認購期權長倉。當時除了士佳外，亦有不少市場人士看調整，若然大市繼續上升，即代表大家齊齊睇錯，以市場慣性，當有一堆市場參與者一齊錯，爆發性通常特別強，買入認購期權長倉正好買個保險，以防睇錯時蝕章，期指在升穿23650後已升了接近900點，收成可謂相當不錯。

資金流入勢不可擋

讀者們無論在本欄或坊間都常見提及泡沫，先前士佳講過見到泡沫其實毋須害怕，因為泡沫是用來擁抱的，況且美國推出QE2，目的正是製造泡沫救經濟，大家要預備無論股市、樓市或商品市場，可能會有一段時間處於泡沫中，而且會越滾越大。
近日本地地產股表現亮麗，相信與憧憬資金會持續流入樓市有關，有大行亦發表報告指香港會成為QE2下最受惠的新興市場，雖然常有市民投訴樓價過高，但要遏止資金流入談何容易，在預期樓市繼續暢旺下，大家不妨在地產股中尋寶，納入中長線投資組合。

張士佳
寶來證券（香港）董事　投資服務部
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