市場引頸以待的股指期貨及融資融券，上周末終於經國務院同意推出。股指期貨不用多說，融資其實是指借錢買股票，即類似香港的按金股票戶口買賣，而融券是指投資者可以借貨沽空，是成熟金融市場不可或缺的組成部份。
股指期貨及融資融券正式推出之後，代表A股市場將由單邊買升，變成買升買跌都有獲利機會。市場怕大戶乘機沽空A股，所以對上述政策毀譽參半。其實機構投資者的投資組合通常會加入期貨或其他衍生工具做對冲，開放股指期貨，會吸引更多外資來華，大大增加市場的活躍性。再者，容許借錢做孖展買股票，其實是變相增加整個市場的流動性，釋放的購買力不容小覷，但短線而言，最直接受惠的應是內地證券商。

留意光控及港交所

近日受傳聞影響，不少券商股已率先上升。筆者相信最終大部份券商會從中受惠，但中央屬意先找有實力的券商做試點，論資排輩，應有先後之分，要博亦應博有實力，且有內地證券業務在港上市者。據中國證券業協會的數字，光大控股（165）持有33%股權的光大證券算較有實力，以08年營業額及盈利計，在內地排行第12位，較值得憧憬。另外，港交所（388）近日亦急升，會否是市場憧憬配合參與股指期貨推出？亦值得留意。
至於大市，早前港股屢試22550水平止步，筆者認為正是等消息出籠，如今股指期貨及融資融券利好消息出現，藉口已備，若今日未能上試22550，大市氣氛可能轉差。
張士佳
華富嘉洛證券投資服務部董事