今天又是星期二,記得上周二(11月18日)當有關方面宣布香港的銀行將可以開辦個人人民幣業務後,香港電台「自由風、自由風」節目的朋友來電詢問筆者,該措施對投資者有何影響,隨後主持人更插問筆者哪隻銀行股可即時追捧。筆者當時指出,人民幣業務相信僅可為大部份銀行帶來數個百分點的盈利增長,不宜有太大期望,反而應考慮趁好消息出貨。現在回望,好像亦相距不遠。
「當某公司的壞消息『盡出』後,乃考慮吸納該股的時候。相反,當有關某公司的好消息『盡出』後,便是考慮沽出的時候」,此乃市場常見及有效的策略。
筆者曾先後兩次以此策略用於中銀香港(2388)上,第一次便是早前「周正毅事件」發生後,當時好些朋友詢問筆者應否沽出中銀?筆者當時在電台節目中指出,若「周正毅事件」會引致中銀股價下挫,則其股價早已下跌了,不會毫無動靜地依舊在7、8元水平徘徊,某程度顯示此事件早已被市場預期,並在股價中反映了,這反而是趁低吸納時機。至於另一次,便是上述所講上周二電台節目的那一次。
由8月至今,中銀的股價在短短3個月內飆升了達70%,想不到這升幅乃全球400大企業(Global400),在該段時期升幅最大的10間企業之一。促使中銀出現如此大升幅的因素頗多,首個重要因素當然是投資者假設香港經濟好轉,銀行壞帳撥備將會大幅減少,以及有回撥機會。暫時市場普遍估計香港眾多銀行中,在壞帳撥備減少及回撥這一項中,對中銀的盈利增幅幫助最大。