近日香港股市大起大落，特別是國企股，其起落每天相差動輒超過10%，真是驚心動魄。再細看那些上落特大的股票，很多屬於盈利增長良好、生意前景甚佳，而且有可觀的股息派送，這樣的公司，其股價波動卻像那些當年「萬事皆空」的科網股一樣。
更令人不解的是，有很多國企股可以一天跌20%，但過一天卻又升回近20%，其間是沒有任何相關消息公布，這不禁要問，是否公司的基本情況足以令到市值一天內增加或減少數以十億元計。答案看來是否定的。如果不是公司基本因素使然，又不是世界性的股市崩潰，看來更像是劇烈的資金流動所致，明白這一點，對當前國企股大跌便可推測到原因。

基本因素不管用
很明顯，當大量早前投放在國企股的資金要套現，便在很短時間內形成拋售潮。在不理價格只求拋售情形下，令到想趁低吸納的買家都會遲疑，結果在缺乏買家支持下，股價便出現雙位數下跌，反之，則會以同樣力度上升。事實上，在如許劇烈的資金衝擊下，任何公司的基本因素都不管用，股價只會隨波逐流去。
近年股價大上大落的現象絕不限於國企股，很多市值上千億美元的美國藍籌股，例如IBM，股價也有可能被沽低近10%，不過通常都是因為公布業績不理想所致，並不像國企股一樣，不理盈利好壞實行拋了再算。