中航工業（232）舊調重彈，去年出售「天下圖」股權協議已於8月終止，現再重新協議，買家及代價相同，條款有異，股價急升10%，成交雖增但未算配合。
天下圖各股東協議，將全部股權售予蒙古投資（402），代價15億元，包括現金6億元；其餘為蒙古投資五年期無息可換股票據9億元，換股價25仙（市價25.5仙，資產值12.5仙，停牌中）。
中航工業佔天下圖22.66%，若完成交易可收3.399億元，包括現金1.359億元及票據2.039億元，可換8.15億股蒙古投資，約佔擴大後股本10.41%。

交易的主要條件是蒙古投資完成配股集資6億元，用於收購代價的現金部份。蒙古投資資產淨值僅2.3億元，交易實際是注入天下圖，透過蒙古投資上市，各股東已保證天下圖2013年盈利不少於8,000萬元，而蒙古投資2012年9月止半年虧損9,423萬元，現經營香港水務工程業務，並於蒙古擁有採煤及黃金銅礦勘採牌照。
中航工業針織業務去年獲利274萬元，航空技術盈利529萬元，共控公司提供盈利2.29億元，主要來自出售投資，佔中國環投（260）42%，經營燃氣、LED業務及融資租賃，亦佔蒙古投資23.5%，去年仍虧損2,896萬元，中航工業亦持相當投資獲利2.23億元，去年共獲盈利3.59億元，每股盈利7.7仙，每股資產41.8仙包括淨現金逾10億元，或每股21.6仙。
現時再度協議出售天下圖股權，看來對分拆上市志在必得，但需看蒙古投資的配售。
中航工業昨由29.5仙升至33仙，收32.5仙，如完成交易，每股資產將增至46仙，而且大量現金，有發展之道，但現時業務及投資並無主力，暫時只限於投機炒賣，估計波幅在30至35仙，如有其他消息則作別論。

齊明