上周在高位結算是預料之中，但高於23800是意料之外。資金多，要買上推高指數，難度不大。港股在2013年1月2日開市裂口上升後至今足有一個整月，雖然升幅不算大，約千點（低位22860/高位23916），但這是較少的單邊升市，凡持股者皆錄得利潤。
筆者特意去街市，想了解股市大升，普通市民反應如何。發覺過往街市羊嫂都是喜歡講東家長西家短，以打發時間，但近日卻是大講股票，炫耀自己買了某「冧巴」，升了多少。這令本人想起一個英文單詞Euphoria，在股票市場，筆者認為可以翻譯為「不知所謂」，也就是不知道自己在講甚麼和做甚麼。
股票市場現時是否已到了非理性亢奮，本人不知，但只知道股票市場向來是少數人賺錢的場所，不是大眾遊戲。按經濟學家科斯托蘭尼所講，「要像鱷魚一樣，睡覺時都半睜着眼的人才能賺到錢」。所以，能在股票市場常勝者，一般都是輸過錢的人，多數都是小心謹慎，不會不知所謂。”Euphoria” means trouble ahead！不知所謂意味麻煩將至。

平保雨過天晴可留意

此刻市場人士認為會出現調整，這是十分合理的觀點，但問題是調整的形態，是快速調整後反彈，還是慢慢回落後整固再升，筆者的觀點是後者。因為相信今年還是一個升市年，只是不知升至甚麼水平。此刻的策略，主力應該是沽出正股獲利，手持現金等機會，持小量股票令自己保持對市場的敏感度。
但手持現金，若股市不停上升，似乎會錯失機會。如何是好？ 可能期權可以幫到閣下。近期的大市升跌，內銀股起的作用非常大，但內銀股是我們一般散戶難以做基本面分析的股票。

今天筆者分析了一張未完成的大戶大手筆成交（未有期權金價格），表中見大戶對三大內銀巨頭工行（1398）、建行（939）、中行（3988）的觀點一致相同。我們可見，首先是做遠期，在1月開12月，另外是選擇了兩個行使價，Call Put兩頭同時做，筆者認為這是看好的Short Put加Long Call，有可能是窩輪發行商發行了Call輪的對沖動作。上周開倉是否time the market，見仁見智，做12個月的期權是否符合散戶，要閣下自己衡量，因為期權教室是講30至50天的期權，也就是即月、下月，最多再下月，若過長就要對沖完善。大戶的動作散戶很難照跟，只是值得我們在開倉時參考。
參考開倉，可以用平保（2318）為例，上周雨過天晴，中保監最後通過讓泰國正大自資買平保。結果是正大成了真正的大贏家，因為以交易價59元計，股價已大升20%（上周收報70.85元）。此刻股價蓄勢待升，長線看好，短期75元是阻力。

杜嘯鴻
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