【本報訊】美國總統特朗普鼓吹保護主義，令不少依靠出口美國的新興市場經濟體蒙上陰影。百達新興市場債券投資團隊高級客戶投資組合經理Andrew Grijns反而認為，新興市場美元債需求依然強勁，仍受大型機構客追捧。
他指出，過去幾年不少新興市場已經發行足夠的債券融資，計算今年到期贖回的債券規模，相信今年新興債淨發行量會減少，故對債券價格有支持。去年美國高息債收益不俗，但僅限於美國單一市場、單一經濟周期，估計機構投資者需分散風險。
Grijns指出，不少投資者必須買入固定收益產品，亦看好新興市場基本因素，因此估計新興市場美元債將成熱門選擇。他透露有韓國機構投資者，以往買新興市場本地貨幣債，現已換馬成美元債；去年百達助一家大型私人銀行斥7億美元買入新興市場美元債，其他追捧新興市場美元債的尚有台灣保險公司、退休金等。

中國債券不算吸引

至於中國，Grijns指內地近年減息，間接令國債息率變得不太吸引，市場預期人民幣兌美元繼續走弱，一兩年內最多可貶值3%至8%，故中國在岸債券市場不算吸引。
特朗普競選時對多國出言批評，但上台後卻著意與中日修補關係。Grijns估計，特朗普態度大變或因認知到中日是美國國庫債券最大的買家兼債權人，若想履行諾言，大力發展基建，中日支持絕不可少。他估計美國10年期國庫債券息率，年底前會徘徊2.5厘至3厘左右，當中已計及兩次加息的影響。