南華早報（583）急升後停牌，昨澄清後復牌急跌，惟傳聞中的私有化疑團仍未解。集團復牌前公佈，由於與摩根大通、德銀及東亞銀行（023）的認沽期權協議即將到期，大股東郭鶴年家族將向三間銀行贖回約14.4%股權，使公眾持股量降至10.59%，低於聯交所要求，南早將於26日停牌，直至恢復最低公眾持股量為止。
假如再度停牌後是直接提出私有化，由於贖回股權後大股東持貨量偏高，未知股東大會如何計算，記憶中也未遇過類似事件。較可能的做法是配股予機構投資者，但風險是日後若再提私有化，機構投資者可能叫價過高，變得更加困難。

具私有化概念

由於公佈表示正洽購多間媒體公司，可能構成須予披露交易。根據上市條例，須予披露交易約相當於公司資產淨值或市值5%至25%，按南早市值計，金額僅約8億元，假如賣方肯收股票，公眾持股量問題或可因而解決。
講開炒私有化，日前大和證券便建議買富士康（2038），不過卻是另類原因，分析員提出兩大理由估計富士康將提私有化，首先是交易可帶來現金增值，另大股東鴻海可以更好利用富士康的過剩產能。大和認為公司是簡單而基本因素強勁的低估值公司，市賬率低於0.9倍，相信出價至少要每股3.80元才可吸引投資者贊成。適逢另一大行亦叫買富士康，跌市中呢個call buy值得望多兩眼。

歐陽風