十．一黃金周內地長假期，公佈了勝市場預期的製造業採購經理指數為53.8，又未見有貨幣政策上的收緊消息，國際大戶連忙故技重施，藉內地假期挾高相關商品價格。留意，僅是原油及銅價而已。筆者並非欲暢談商品，只想讀者明瞭大戶部署；內地需求因素，一貫被利用為舞高弄低高風險資產價格的最佳藉口，國慶長假期前，被推高的穀物類、棉花及原糖價格，單周被等閒挾高逾10%，亦有漲停板情況。但大鱷摸不清內地官方庫存數字底蘊，不敢繼續造次，於長假前飽食遠颺，導致棉花期貨出現兩日跌停，而玉米期貨亦屬於年初後首次跌停。

3因素挺高風險資產

論實質需求勢頭，當首推銅及原油莫屬。中央開發中西部，而五中全會制訂「十二五」規劃又快於月中舉行，美日又擬於下月於極具紛爭的釣魚台海域舉行聯合大規模軍演；美方可謂一舉兩得，既可為中期選舉大造聲勢，亦可借助日本近期這股反華情緒，逼中央表態，為日後迫使人民幣升值，及中美貿易戰作好更完美準備。結果，銅價被挾上逾兩年新高，而原油價格亦無視美國原油、汽油及蒸餾油庫存皆處於歷史高位，也並無颶風威脅墨西哥灣產油設施，輕易突破每桶78美元首個阻力，大有朝着8月高位83美元之勢。
美國聯儲局之量化寬鬆2.0版本、內地增長勢頭持續強勁，以及美元疲弱不堪，被指為支持高風險資產價格的3大元素。澳洲央行今日被預期加息1/4厘的機會增至七成，令澳元升至距歷史新高位0.9850僅百點子而已。歐元銀行同業拆息（Euribor）相對美元拆息（Libor）差距持續擴大，竟成為歐元的支持因素，現時圖表上阻力位於1.39，且看問題多多的歐元可有能耐挑戰這個水平。周五公佈的非農職位增長，預期扣除人口普查臨時工後為7.7萬，失業率將微升至9.7%。既然美國的貧窮人口去年已為歷來新高4360萬人，特區數字126萬同為新高，股市可以繼續高走，看漲者已進入忘我境界，亦不管短債孳息率處歷史低位等畸形現象，這個國慶真好玩！

丁世民
敦沛期貨行政總裁

王良享、丁世民、溫灼培、羅家聰及黃元山專欄，將於周一至周五輪流刊出