由於筆者常有投資歐美股份，故須以港元兌換外幣來吸納該些股份，因而頗為留意港元與外幣之滙率，尤其是港元兌美元之情況。在過去數年，筆者察覺每當港元兌美元轉弱時，例如港元兌美元回落至7.8元水平，往往是港股開始轉弱之先兆，這現象在前財爺梁錦松的年代更為明顯。而在過去數周的多個投資講座中，便跟投資者指出，近期港元兌美元，由強轉弱的情況，與2003年底至2004年初期間頗為相似，乃港股可能短期到頂之先兆！
筆者對2003年底港元之強勢印象頗為深刻，當年大量資金湧入，美電一度低至7.71水平，而當時頗流行講任總連番入市硬接美元沽盤。可是好景不常，隨後在2004年初港元開始轉弱，美電重返7.8元水平，而當時一些市場人士亦公開表示資金並沒有流走迹象，可是股市卻不是這樣想，恒指由當年2、3月的14000多點高位到頂回落，直插至10000多點水平。

而當時港元由強轉弱的情況與近期亦頗為相像，至於股市的走勢會否也是類似，惟有稍後才知，但筆者則不會看輕港元轉弱之警號！
同時筆者一向認為資金流出港股卻不等於資金流出本港，所以在沒有大量資金流出本港的迹象，資金仍可持續流出港股，引致港股下挫。
另一方面，近期美股雖然僅是每日微跌數十點（以道指計算），但不少主要藍籌股卻沽壓沉重，後市好像有點山雨欲來之勢。而相信不少機構投資者亦以防下周本港農曆新年長假期間，美股一旦出現大插插，故昨日亦趁機獲利回吐。
基本上，筆者並不大奇怪昨日大市的急跌，反而會留意這次長假期前，港股會否再出現突然飆升的挾淡倉行動。由於近數年，每當本港長假前夕，港股卻突然勁升，例如港股每次衝破20000點大關，便是在去年12年28日聖誕及新年放長假期間出現，反而港股較少在長假期前急跌。故此，假若這兩日大市仍持續大插插，便真是有點不對勁，要小心了！

最後，近期港股可謂成也中移動（941），敗也中移動，其升跌足以左右大市。而以中移動在1月3日的高位71.8元及1月30日的低位70.8元來看，短期若無突然批股情況，相信它在70-72元區內應可一守！
作者譚紹興為證監會持牌人士
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