昨日港股大幅下挫638點，21000點得而復失，這一次港股的下跌太過顯而易見，大戶造淡的手法頗為着迹。
在過去兩日，筆者已在本欄指出，大市連創兩日近期新高收市，但成交則連續兩日縮減，尤其是前日更跌至不足700億元，成交明顯與升勢背馳。再加上近日大戶一改攻勢，將沽空盤再度集中於多隻重磅指數成份股，明顯將「火力」對準大市，頗有推低恒指的意圖。故昨日筆者便在本欄指出，恒指可能正在尋找短期頂位。
表面證據雖然反映大戶漸有造淡迹象，惟其手法頗為着迹，而在股市經常是虛則實之，過於明顯的走勢往往是陷阱居多，故大家亦不宜看得太淡，提防大市「插兩插」便又掉頭回升，而筆者反而會在低位候機吸納。
至於這一次的下調目標，以恒指由7月13日低位17185點，大幅飆升至本月高位21196點計算，在不足一個月內勁升4011點，略作調整也不為過。而調整量度跌幅的0.382及0.5位分別為19664點及19190點，同時近日50日線暫處於18958點，正緩緩上升，估計稍後將會進一步升至19000多點水平，剛好逼近量度幅度0.5的水平，故相信大市短期在19100水平左右應有一定支持。

恒指19100料可守

另一方面，根據恒指升到一些重要心理關口位時之Pattern，往往不會一次過便跌破，大都會有回馬槍，反覆一段時間，才有較明確走勢。因此，「第一次」的跌破，很多時是趁低吸納良機，隨後第二、第三甚至第四次，則可能已是「水尾」了，正如一個乒乓球跌落地上，第一次反彈往往是最強勁，跟着便越彈越弱，所以若要博反彈便要博第一次反彈。
昨日港股的沽空金額進一步增至45億多元，而較龐大的沽空股份除了個別重磅股外，卻多了一隻中國遠洋（1919），其沽空金額達3.1億元，佔其昨日成交的35%，亦即每10股成交便有大約3.5股來自沽空，這可謂頗高的沽空比率。
仍記得上月在課程中，筆者建議同學們在8月初趁高位沽售中遠，等9月再趁低買入，原因是在過往多年，航運業（尤其是乾散貨運方面），一向有頗強的季節韻律，一般策略是「夏天沽貨，秋天買貨」。這季節性的現象，主要是基於航運業的運作模式所致，此點有空再談。
在過去多個大牛市中，航運股大都是累積升幅較大的股份之一，中遠亦是不少機構投資者主要持有的國內航運股，故在低位往往會有一定買盤承接。中遠昨日微微跌破20日線10.97元，相信要進一步下挫至9.50元左右才有較大支持。
筆者認為中遠及中海發展（1138）都是可考慮趁低「殘」時吸納作長線持有的國內航運股。

作者譚紹興為證監會持牌人士
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