日股仍未止跌，昨天日經指數再跌5.15%，而港股受到的影響也減少，恒指收市只跌0.31%，不過，股市收市時恒指期貨仍然低水，看來大戶仍在火併，這情況散戶最好旁觀，如此動盪，忽升忽跌，波幅300多點的市，不論是買是賣，都是賭。
最近我申請兩隻新股，都分到一點，不多，每一隻都沒超過1萬股。可惜，兩隻新股都跌破上市價，我也無所謂，填白表申請取股票實貨，本來就是打算長期持有，中煉化（2386）業務穩定，PE不高，朗廷（1270）則純粹是收息，年紀大了，我會逐漸增加收息股的比例，不想冒太大風險，遲些時候，新世界發展（017）也將分拆旗下酒店以半REIT的形式上市，如果收息率合理，也會申請。

退市分兩階段

市場再度炒作退市概念，我認為我們應該把退市概念，分成兩個階段，第一個階段是美國聯儲局減少至停止買債，第二個階段是加息。
停止買債的確可能在今年內發生，美國股市已經創歷史新高，不斷地再創新高，房屋價格也開始復蘇，去年聯儲局推QE3買債計劃時，已說過買債目的就是要推高股市，股市好，投資者感覺自己財富增加，會增加消費，現在這個目的是到達了，再大規模無盡買債，可能把美股推向一個大泡沫，泡沫爆破的災難更大。
不過，不買債不等於加息，我估計加息至少仍得等到2014年下半年，最大的可能仍然是美國聯儲局主席伯南克過去的預言，即2015年才加息。
停止買債會使到長債價格下跌，孳息率將會上升，但不大會影響短債價格，也不會影響買樓按揭的利率。

曾淵滄
大學教授