本地4月份零售業總銷貨值357億元，按年增11.4%，今年首四個月累計升14.7%。近期從事化妝品零售板塊的估值，已開始反映業績及自由行放緩因素，具低吸價值。值得探討的包括莎莎國際（178）、卓悅控股（653）及威高國際（1173）。
莎莎去年業績優於預期，盈利按年升35%至6.9億元，同店銷售增長雖然放緩，主因期內主攻銷售低毛利率產品所致。但集團年內將重整銷售組合變化，計劃今年於亞洲開設49間新店，加強自有品牌和獨家品牌的銷售比例，預期毛利率將由上半年的43.9%，擴闊至下半年的46.2%。
不過由於本地化妝品售價明顯較內地為低，加上其管理層執行能力強勁，適逢暑假銷售旺季，銷售放緩勢頭或已見底，現價預測市盈率降至16.13倍，估值漸趨合理，後市看高一線。建議4.55元以下吸納，中線上望4.90元目標，跌穿4.30元止蝕。
卓悅去年盈利及營業額分別升23.9%及20.7%，至2.37億元及25.61億元，毛利率升3.3個百分點至45.7%，期內於港澳及廣州增開48間零售店，美容院「悅榕莊」15間，美容附屬服務中心5間。