展望2006年，如果各藍籌股份表現一般的話，相信中資類窩輪將繼續獨領風騷。在2006年有3大因素，可能繼續影響中資股的表現：
第一，人民幣預期將在今年繼續升值。根據彭博數據顯示，自從去年7月21日中國政府宣布將人民幣升值2%，由1美元兌8.276元人民幣升至8.11元人民幣；人民幣並且由過往與美元掛鈎，改為參考一籃子貨幣組合，結束了長達10年的固定滙價機制。截至今年1月9日，人民幣再次升至歷史新高1美元兌8.064元人民幣，顯示市場預期人民幣會在今年繼續升值。在升值憧憬情況下，預期中資股（尤其是金融及保險類）會受惠。
第二，國內A股市場止跌回升。國內股票市場在2005年經歷股權分置改革後，從2005年10月底起，國內A股市場有復甦的迹象，上海A股指數由10月底的1121點升至2006年1月9日的新高1279點，上升約14%。2006年1月4日收市後，商務部、證監會、稅務總局、工商總局、國家外滙局聯合發布了《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》，目的是繼續吸引外資投資國內A股。在有關消息的刺激下，上海A股指數升至去年9月以來的新高，相信國內A股市場的復甦，有助帶動H股在2006年的表現。

大銀行陸續來港上市

第三，多間大型國內銀行，如中國銀行、農業銀行及工商銀行打算今年在香港上市，預期將有助帶引資金流入相關中資類股份，如建設銀行（939）或交通銀行（3328）。以2006年1月10日的最新消息顯示，中國銀行已經順利通過內地部門的上市審批，市場相信中國銀行能於3月底前在港掛牌。
上周資金持續流入國企股，有個別國企股更率先反彈。在國際油價持續上升之下，國企股中的石油類，如中石油（857），短期內料將繼續受到追捧，該股股價上周五收報7.50元，上升0.67%。短期技術走勢方面，中石油最近一直穩守高位，盡顯強勢，惟股價未能再創新高，短線調整的機會仍存在。10日線已上移至6.9元，只要繼續穩守其上，升勢料可持續，投資者可留意長期輕微價內認購證，例如2200。2200行使價6.88元，今年7月尾到期，5.2倍實際槓桿，引伸波幅約30.7%。
李錦
法興證券衍生工具部高級副總裁
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作者李錦為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。