天津港（3382）未正式掛牌上市前，筆者曾被一些記者朋友問到，天津港在上市當日會否有理想表現？
當時筆者頗肯定地回答，天津港上市當日應有不俗表現，因為在過往兩三年，即使市況不好，但那些熱門而市值又不太大的新股，大都在上市首日仍有一定升幅，故當時筆者估計，天津港上市首日，也可錄得升幅！
惟讀者宜注意，此情況只適合用於一些熱門而市值不太龐大的新股，假如市值極之龐大或並非熱門的新股，又另當別論。
筆者察覺，市值極之龐大的新股，即使上市時市況不俗，在上市初期也不容易有太大升幅，正如建設銀行（939），在去年10月上市初期，建行的股價亦大約在2.35元招股價水平間，徘徊了一段時間，才可擺脫徘徊區，繼而向上飆升。可見市值極之龐大的新股，並不太容易炒上。
另一方面，投資者宜注意，當新股上市後，其「穩定市場經辦人」何時宣布其「穩定市場措施期」結束。很多時，當「穩定期」結束，往往會在股價出現一些微妙效應，尤其是市值龐大的新股。
早年筆者的好友曾作了一份有關新股上市後表現的研究，當中顯示，新股在上市的首10個交易日中，「平均」以上市首日表現較佳，其次便是上市的第4及第5個交易日，這兩天也有不太差的升幅。此外，新股在上市後的第3個交易日，表現「平均」較差，其次便是上市後的第6個及第9個交易日。
筆者近日正觀察其研究，看看可否作日後的參考。

錯過中行　認購招行

中國銀行（3988）的招股活動已完結（可能是本年最龐大的集資），據報道，內地另一銀行──招商銀行，亦準備來港上市。
剛巧日前《華爾街日報》也有談到內地銀行的情況，在歐美機構投資者眼中，國內的小型銀行普遍較4大銀行更具投資價值，由於國內的較小型銀行（即4大之外的銀行）一般有較強的商業觸覺，並有較大的增長能力（China'ssmallersecond-tierbankshavetraditionallybeenmorebusiness-savvy,withhighergrowthpotential,thantheBigFour.ChinaMerchantsiswidelyregardedasoneofthebest-managedbanksinChina）。
因此，在投資角度來看，國內小型銀行較具投資價值。據聞招商銀行是國內管理較佳的銀行之一，故錯過認購中行的朋友，稍後仍有另一更佳的選擇。篇幅所限，日後再談。
譚紹興
電郵：[email protected]
作者譚紹興為證監會持牌人士