近日，不論股價是升是跌，兩隻A股ETF，即X安碩A50（2823）及南方A50（2822）一直高踞港股成交額的前數名，這說明了的的確確有許多國際資金，對A股市場充滿興趣，在等待A股開放，不論是通過RQFII（人民幣合格境外機構投資者）或是QFII（合格境外機構投資者）的開放都行，海外資金太多，除美國、日本競相搞量化寬鬆外，英國也靜靜地在努力地印鈔票及讓英鎊貶值。日圓、英鎊貶值，會吸引國際大炒家借日圓、借英鎊，在港美炒股票，美股創了歷史新高，港股不易炒起，是因為A股炒不起，A股炒不起是因為市場沒有游資。
人民幣的利率在世界主要貨幣當中是最高的，本應吸引大量海外資金流入人民幣市場，但人民幣不能自由流通，想大額地買人民幣是不可能的，上周末內地剛剛宣佈允許在內地工作的港人買A股，也限制這些港人只能用在內地賺到的人民幣來買A股，而不能由境外（包括香港）滙錢進內地買A股。

低息環境炒起REITs

因此，將來真正能買A股的資金，依然只能通過RQFII及QFII這個途徑，中國改革開放30多年，人民幣的開放進程是最緩慢的，目前正是西方國家狂印鈔票的時候，中國政府會不會在這個時候廣開大門，讓西方國家利用無中生有，用印出來的鈔票來買中國的資產？
城市大學對面是一座巨大的商場，去年新加坡政府旗下的淡馬錫買入，近日淡馬錫將這個商場包裝成REIT在新加坡上市，反應非常好，在低利率下，近期買REITs收息已是新加坡及香港股民的熱門投資活動，不少REITs在目前大市調整期，仍能屢創歷史新高價，一年多前因收購廣州IFC而股價一度大跌的越房（405），近日表現很不錯。

曾淵滄
大學教授